Menurut hemat saya analisa Top Down itu penting, karena secara tak langsung mencakup dua resiko di pasar modal :
1. Risiko Sistematis --->relatif tidak bisa diatasi dengan diversifikasi, seperti efek kejatuhan indek regional yang berpengaruh pada bursa kita.
2. Risiko yang tidak sistematis--> relatif bisa diatasi dengan diversifikasi, karena ini menyangkut kinerja masing-masig saham.
Bagi saya sendiri lebih baik diversifikasi harga suatu saham dari pada diversifikasi banyak saham (ketika banyak saham yang dipegang dan terimbas resiko sistematis, sebagian orang akan panik, mana dulu yang akan diselamatkan, dibanding jika hanya pegang 2 atau maksimum 3 saham misalnya dan mempunyai beberapa level harga, mereka bisa survive meskipun pasar turun naik--> kuncinya : fokus terhadap saham resebut (bukan fanatik) yang tentu punya segudang alasan, sehingga efek dari risiko sitematis dapat dieliminir.
Jadi disini bukan analisa Top Down yang kurang praktis, tapi cara analisanya dan paremeternya yang salah. Kita tidak bisa menggunakan parameter yang sama untuk indek kemudian ditransformasikan ke saham begitu saja, demikian juga kita tidak bisa menggunakan parameter yang sama juga untuk BBCA dan BBNI misalnya, harus ada penyesuaian, meskipun sama-sama bank, atau saham lainya. Bukankah masing-masing saham merupakan "pribadi yang unik" dan perlu cara-cara tertentu untuk menganalisanya sesuai dengan karakternya masing, masalah praktis dan kurang praktis jelas sangat relatif.
Kesimpulan :
Makro lebih dominan merubah mikro dan mikro berusaha menyiasati agar perubahan tersebut tidak berefek negatif berkelanjutan
Minggu kemarin market diwarnai dengan crash yang dipicu oleh kejatuhan market regional/internasio nal. Rally di bursa-bursa Amerika, Asia dan Eropa, tanpa faktor fundamental yang cukup kuat, pada bagian besar disebabkan oleh faktor teknikal, yaitu optimisme pasar yang berlebihan, disamping tentunya peranan "boiler room" : berita bagus ditiupkan ketika market naik lalu gantian berita jelek dihembuskan ketika market jatuh. "WD Watch List" sebagai summary atas sinyal-sinyal teknikal, merekam kronologi peristiwa ini dengan jelas, sekaligus memberi peringatan akan kondisi market ketika mencapai level 'overheat' .... -->crash is imminent.
Analisa pada chart indeks (IHSG) menggunakan metode-metode yang sophisticated mungkin dapat memberi peringatan yang sama, tetapi ketika hasil analisa itu akan ditransformasikan ke tiap-tiap saham, muncul kerepotan tersendiri karena harus dilakukan satu persatu. Model analisa "Top-Down" seperti ini relatif kurang praktis karena yang ditransaksikan (dan isi portofolio kita) adalah berupa saham-saham, bukan indeks (kecuali yang bertransaksi futures).
Sebagai alternatif, analisa "Bottom-Up" dapat dilakukan dengan "WD Watch List" secara sangat simpel dan praktis : ketika mayoritas saham 'secara relatif' berada di atas, maka tanpa melihat chart indeks-pun, kita dapat menyimpulkan bahwa 'in general' market sudah overheat, dimana, setelah berada di puncak, langkah berikutnya, tidak lain dan tidak bukan, adalah turun. Jika anda seorang 'short term trader' dan sedang hold suatu portofolio, maka pilihan paling aman tentu mengosongkan portofolio dan ambil posisi full cash.
Di samping itu, pengamatan berdasar "WD Watch List" pun lebih obyektif karena berdasar 'pemetaan' atas data faktual, bukan sekedar woro-woro subyektif semacam " Crash is imminent !!!" dari pelaku pasar yang terlanjur mengosongkan portofolio, atau sebaliknya "Buy, buy, buy, market is extremely bullish !!!" dari pelaku pasar yang masih hold portofolio, alias belum sempet jualan...hehehe. ...(ingat film "Boiler Room" ?)
Terlampir adalah "WD Watch List" edisi 23 s/d 27 Juli yang merekam kronologi kejatuhan market JSX hari demi hari.
Rgds
Note:
"WD Watch List" dipublish saban hari (bursa) di milis meta-noia@yahoogrou ps.com ( http://groups. yahoo.com/ group/meta- noia ) .... join for free...
|
|