-
siapa tau anda2 tidak punya waktu baca penjelasan panjangnya...
Disclaimer : Ini semua hanya menurut "Ocoy loh", keputusan investasi
yah berdasar keputusan sendiri.
nilai bisnis TLKM masih seharga Rp 15.900 ko.
KECUALI ANDA PERCAYA LABA TELKOM DAN KEUNTUNGAN DAN PANGSA PASARNYA
AKAN LANGSUNG DROP HINGGA MINIMAL 25% DARI ANGKA SEKARANG DI TAUN
DEPAN dan Kompetisi akan memakan pangsa pasar telkom secara drastis...
MARKET kasih Murah = BELI
Market Tawar Mahal = Jual
Market is there for OUR CONVENIENCE, NOT OURS FOR THEM...
mo itungan rada lengkapnya liat aja dibawah.
- In obrolan-bandar(*)yahoogroups.com, "kang_ocoy_maen_saham"
<kang_ocoy_maen_saham@...> wrote:
>
>
> TLKM itu buah simalakamanya MI...
>
> diambil agak mahal dan sudah mature, sementara kompetitornya adalah
> "Low Cost offering player" which mean rada berat pertumbuhan ke
> depannya, unless dy maen di area teknologi baru ato di pangsa pasar
> baru ato di luar negri sekalian,. tapi kalo gi diambil bobotnya gede
> di indeks jadi mau gak mau ya kudu masuk portfolio...
> di dunia valuasi ada "takhayul" bahwa kalo perusahaan misalnya dr segi
> valuasinya murah, tapi yg dihadapi adalah memudarnya barrier to entry
> dan kompetisi dari kompetitor yg menawarkan "harga jauh lebih rendah",
> itu mo semurah2nya juga tetep aka bakal turns into "nightmare"..
> contoh : perusahaan2 industrial di amerika jaman nifty fifty dulu,
> railway, general motor tuh salah satu contohnya... paling berat itu
> emang ancaman dari teknologi baru yg menawarkan harga lebih kompetitif
> ato pesaing yg "merusak" pasar dan memaksa pasar "ikut perang harga"
> ama dy... karena meskipun manajemen bisa melawan si kompetitor ini mau
> ga mau dy mesti nurunin harga jual dan pada jangka panjangnya kalo
> begitu terus yg ada growthnya malah bisa negatif...
>
> saya sendiri masih menganggap telkom ini kalo dari earning udah rada
> mahal tapi nilai "bisnis"nya masih OKE asal bisa nahan Rasio
> profitabilitas jangan ampe kegerus banyak banget.. soalnya liat ROI
> sama ROE TLKM skrg dan historikal... euhhh kalo bisa maintain disegitu
> paling engga 5 taon lagi mah saya TELKOM di Rp 15000 juga berani...
>
> tapi ya itu, kengerian orang luar dengan pesaing "low-cost" dan
> memudarnya barrier to entry bisa menyeret ROI dan ROE TLKM mendekati
> di luar negri yg cuman 15% aja rata2... hii, kalo emang bakal jd
> segitu ya telkom harganya jauh dr skrg... tp ya tetep lah, menjatuhkan
> Telkom dari "kenyamannya" skrg tetep butuh effort dan paling engga
> waktu unuk ngebuktiin lah.
>
> ok sementara
>
> valuasi Gordon Growth plus BVnya dulu deh yah...
> BV : 1580 -> Book Value Telkom saya rasa harus dihargai agak premium
> dengan alasan2 berikut :
> - memiliki fasilitas2 "anak emas" dari pemerintah (meski belakangan
> turun, tapi tetep masih laah)
> - Fondasi awal teknologi telkom (serat optik, jaringan, btc, satelit.
> etc dibuat pada kurs dan tingkat harga yg mungkin sekarang sudah jadi
> lebih "mahal"..)
>
> berdasar asumsi2 diatas (barrier dan status "khusus" pemerintah kan ga
> dicatet sbg "asset", juga nilai reproduksi teknologi telkom) itu
> paling engga nilai BV TLKM minimal diapresiasi jadi 1.3 kali dari di
> Balance. 1.3 * 1580 = 2054
>
> skrg EPV nya.
>
> worst case :
>
> EPS Annualised : 787--> okelah anggep lagi sial jadi telkom ga sesuai
> "konsensus" EPSnya cuman 90% dr perkiraan ato cuman jadi Rp 708 doank
>
>
> ROE Historikal : 45%--> karena menghadapi kompetisi ketat ROE TLKM
> turun jadi cuman 30% ( comment, wah kalo emang bener bakal drop sampe
> segini kalo ga si Rinaldi Firmansyah dipecat mah Menneg BUMN bisa
> mencak2.. masa iya lahh tp coba kita "worst case" kan)
> RR : 55%
> Beta 1.12
> Rm pesimis = 20% (kalo telkom "divonis" ga gerak masa iya ihsg mo
> gerak diatas itu?)
>
> EPV jadi :
>
> EPS/K-g
>
> eps = 708
> k = 8% + (1,12* 7%)
> K = 21.44%
>
> g = 16.5%
>
> EPV = 708 / 0.0494
> = Rp 14332
>
> nah jadi segitu deh : Rp 14332
> kalo mo ditambah aset jadi ditambah Rp 1580 jadi Rp 15912
>
> itu nilai bisnis dengan asumsi "SIAL" TAHUN INI, tap dengan catatan
> kecil di taun2 ke depan manajemen telkom masih bisa "Fight" dan
> menjaga diri dari gempuran kompetitor untuk paling engga maintain
> profitabilitasnya...
>
> hanya yg ditakutin adalah "kompetisi harga rendah akan membuat mati
> bleeding pelan2 dan growth terhambat"...
>
>
>
>
>
> Angka OCOY segitu... Rp 15912 sama Asset, kalo ga sama aset 14332.
> dengan DOA "Semoga yg maha kuasa menjaga aset bangsa ini supaya jangan
> kalah sama lawan2 asing dan swasta dan juga manajemen sanggup
> melakukan terobosan dan inovasi dan pemegang saham pemerintah dan
> pemegang saham ritel jangan minta dividen banyak2 ama telkom biar
> duitnya bisa dipake MEGAPROYEK Telekomunikasi yg bisa bikin barrier to
> entry telkom gede lagi kalo perlu yg teknologinya ga bakal bisa
> dijangkau pemaen2 baru modal kecil"... Aminnn!!!.....
>
>
>
>
>
> -Tapinya sebagai individu Ocoy juga seneng sama kompetisi di industri
> telkom karena pulsa Hape jadi murah dan bisa TELPONAN TRUSSS........
> hahahahaha....
>
>
>
>
> --- In obrolan-bandar(*)yahoogroups.com, Armando Anthony
> <armando.anthony@> wrote:
> >
> > Musti minta bantuan Kang_ocoy nih dg ilmu "intellegent Investor"nya
> >
> > Andri Wijaya <andri.wijaya@> wrote: mungkin nggak yach
> TLKM menjadi 9650 seperti analisa Credit Suise
> > atau hanya mau cari barang murah........?
> >
> >
> >
> >
> > __________________________________________________
> > Do You Yahoo!?
> > Tired of spam? Yahoo! Mail has the best spam protection around
> > http://mail.yahoo.com
> >
>
Received on Wed Oct 31 2007 - 03:15:45 EDT